Bloomberg: Отчет G-7 подталкивает к более гибкому обменному курсу

Согласно отчету, подготовленному для встречи министров финансов из группы большой семерки, развитые экономики с негибкими валютами должны рассмотреть возможности их укрепления, если глобальная экономика будет избавлена от влияния расходов США и азиатских сбережений.

“Страны с негибким номинальным обменным курсом должны допускать большую гибкость в отношении реального обменного курса либо за счет более высокой инфляции, либо за счет более высокой стоимости своей валюты”, - говорится в документе, предоставленном Bloomberg News министерством финансов Канады.

Министры финансов G-7 и центральные банкиры встречались 6 февраля в Икалуите, Канада, так как политики стараются не допустить дальнейших искажений, таких как торговый дефицит США и китайский профицит текущего баланса, которые экономисты винят в усугублении худшей поствоенной рецессии.

“Хотя глобальные дисбалансы не являются главной причиной финансового кризиса, мало кто сомневается в том, что они сыграли важную роль в рецессии, с которой мы столкнулись. Для того, чтобы глобальный рост был устойчивым, он должен быть сбалансированным”.

В докладе не упоминается, в каких странах усматривается негибкость валют. Китай навлек на себя критику от иностранных государств в этом году из-за того, что ограничивал рост собственной валюты, начиная с июля 2008 года после того, как за предшествующие три года позволил юаню укрепиться на 21%.

“Свобода выбора”
Хотя страны имеют право на свою собственную валютную политику, “свобода выбирать свои механизмы обменного курса несет обязательство не манипулировать обменом таким образом, чтобы получать конкурентное преимущество”, - говорится в документе.

Правительства и центральные банки хотят избежать повторения экспансии, когда потребители США полагались на заимствования за рубежом для финансирования их закупок, стимулируя, тем самым, экспортный бум в Азии. Поскольку Китай и другие азиатские страны накопили доллары из-за высокого торгового профицита, они покупали казначейские обязательства США, оказывая давление на доходность по ним. Снижение стоимости займов поддерживало американский жилищный и кредитный пузырь, взорвавшийся в 2007 году.

Канадский министр финансов Джим Флахерти (Jim Flaherty) заявил вчера в интервью журналистам о если мир собирается стать более сбалансированным, он «не может мириться» с «относительно жесткими валютами».

Секретарь Казначейства США Тимоти Гейтнер (Timothy F. Geithner) сказал день назад о том, что китайские чиновники понимают, что более гибкий обменный курс в интересах их же экономики, Гейтнер охарактеризовал подобные изменения, как “вероятные”.

Пузыри в активах
Цены на потребительские товары в Китае повысились на 1,9% в декабре, что стало самым существенным ростом за год, а ВВП вырос на 10,7% за четвертый квартал, вызвав спекуляции по поводу того, что власти позволят юаню укрепиться, чтобы заглушить экономический рост и мыльные пузыри на рынке активов.

Тем не менее, за эту неделю юань упал существеннее всего с середины декабря, и Китай отклонил комментарии от президента Обамы о том, что юаню должна быть предоставлена возможность быть укрепиться по отношению к доллару, сказав, что обменный курс не сильно повлиял на торговый дефицит США.

G-7 следует играть ведущую роль в сглаживании однобоких торговых потоков, представляя планы по сокращению бюджетных дефицитов, которые будут способствовать сокращению спроса на иностранный капитал и сделают их более эффективными экономиками на фоне старения населения, говорится в документе G-7.

Фискальные стимулы
Хотя еще рано отказываться от фискальных стимулов, правительствам следует обозначить “ясные, надежные и последовательные” планы по сокращению бюджетных задолженностей, говорится в отчете. Различные структуры могли бы ставить цели по сокращению долга и дефицита, проводить исследования для определения воздействия заимствования на демографию.

Задержка в разработке планов может привести рынки к “сомнениям относительно того, что политические структуры в среднесрочной перспективе придут к повышению процентных ставок”, говорится в отчете. “Это могло бы еще больше осложнить задачу повторной нормализации монетарной политики и породить еще один источник неопределенности”.

G-7 Report Pushes for More Exchange-Rate Flexibility, Bloomberg, Feb 6