Комментарии по рыночной ситуации

О повышении дисконтной ставки до 100 б.п. говорил председатель ФРС Бернанке в своей последней речи, протокол FOMC показал, что ФРС обсуждала это на последнем заседании, и вот вчера после закрытия американских рынков центробанк сделал первый шаг и удивил рынки повышением дисконтной ставки на 25 б.п. до 0,75%.

Время, выбранное для такого решения, застало рынки врасплох, и в условиях низкой ликвидности доллар взлетел вместе с доходностью по американским облигациям. ФРС всеми силами старалась подчеркнуть, что предпринятая ими мера означает не смену текущей денежно-кредитной политики или смену позиции в отношении экономических перспектив, а призвана нормализовать кредитную политику (в докризисное время дисконтная ставка была на целых 100 б.п. выше ставки федеральных фондов). Пожалуй, важно отметить, что этот инструмент редко используется банками для финансирования, поэтому повышение отразится только на заемщиках, в руках которых находится 14 млрд долларов США.

Представители ФРС старались сделать акцент на том, что это техническое изменение, а не изменение в политике. Локхарт, который первым вышел к прессе, также принизил значимость их решения повысить дисконтную ставку. Он добавил, что «гибкая» политика по-прежнему необходима, чтобы поддерживать хрупкую экономику. Поначалу рынки слабо отреагировали на его слова, наслаждаясь игрой на укреплении доллара и доходности по краткосрочным облигациям США. Только в Азии, когда эстафета перешла в руки Булларада, рынки прислушались. Буллард сказал, что убеждение рынков в повышении ставок в США в этом году «преувеличено», добавив, что ФРС, вероятнее всего, сохранит текущую политику (низких ставок) до следующего года. После этого доллар США сошел с небес на землю, и евро/доллар смог на короткое время подняться выше отметки 1,35, прежде чем снова пошел на снижение.

Во всей этой суматохе, созданной вчера ФРС, об экономических отчетах все вскоре забыли. Между тем, заявки на пособие по безработице в США снова не смогли порадовать. На этот раз экономика потеряла 473 000 рабочих мест против прогноза 438 000, тогда как действующие заявки остались на том же уровне 4 563 000. Рынки облигаций сначала сконцентрировались именно на этой новости, а не на ценах производителей в США, которые в январе выросли по обоим показателям (основной и базовый).

Азия предпочла играть по «антирисковому» сценарию: фондовые рынки впитали негативное настроение рынка фьючерсов S&P и ушли в красную зону. Повсеместное укрепление доллара продолжилось и особенно проявилось в паре с почтенным британским фунтом. Фунт/доллар и валютные кроссы с фунтом показывали плохие результаты, так как рынки посчитали, что пока ФРС делает маленькие шажки в направлении стратегии выхода, Банк Англии, похоже, и не думает двигаться с места. Кроме того, вчера государственный сектор Великобритании опубликовал ужасные данные по финансам – министерство финансов в январе впервые за 17 лет зафиксировало дефицит. Проецируя значение этих данных, некоторые указывают на тот факт, что дефицит более 180 млрд ф.ст. может означать, что соотношение британского долга к ВВП на уровне 12,8% окажется выше, чем это же соотношение сражающейся за выживание Греции. Что касается индекса доллара, то некоторые технические аналитики увидели формирование «золотого креста» (пересечение 50-дневной скользящей средней вверх 200-дневную скользящую среднюю), а это подразумевает под собой новые достижения доллара в ближайшие сессии.

На европейской сессии будут опубликованы отчеты по ценам производителей в Германии, платежному балансу в Еврозоне и розничным продажам в Великобритании. Ожидание сокращения розничных продаж на 0,5% в месячном исчислении может спровоцировать дальнейшее падение курса фунт/доллара до отметки 1,53. Североамериканская сессия завершит неделю данными по розничным продажам и опережающим индикаторам в Канаде и потребительским ценам в США.